818億！今年第二大醫(yī)械收購?fù)瓿?
日期:2021-12-16
12月13日醫(yī)療巨頭百特國際Baxter宣布已完成對 Hillrom 的收購。
百特以105億美元的收購價（基于 Hillrom 收盤時的股票數(shù)量）為每股 Hillrom 普通股支付了 156.00 美元的現(xiàn)金。它還將承擔(dān) Hillrom 的未償債務(wù)，交易的企業(yè)總價值約為 125 億美元。（約合人民幣818億）?
作為2021年全球最大的收購案之一（在醫(yī)療器械領(lǐng)域僅次于西門子收購?fù)呃锇玻瑑杉夜镜暮喜⒁l(fā)了各界的高度關(guān)注，當(dāng)日公司合計市值達(dá)到了519.59億美元！（約合人民幣3400億）
今年下半年，關(guān)于合并的消息不斷的釋出，收購的價碼從最初的96億不斷的增加，透露出談判的過程頗為曲折，器械之家也做了一系列跟進報導(dǎo)。
7月，Hillrom拒絕了百特96億美元的收購邀約，認(rèn)為百特約每股144美元的報價太低。
8月媒體報導(dǎo)，百特Baxter可能以100億美元的價格收購Hillrom，該報價較Hillrom周五收盤價132.90美元溢價13%。雙方正就此進行深入談判。
9月百特簽署了收購Hillrom的最終協(xié)議，將以每股156美元的價格收購Hillrom，這筆交易企業(yè)價值為124億美元，略高于傳聞的100億美元收購價。
最終交易以125億美元在年前達(dá)成。
Hillrom成立于1915年，至今已經(jīng)營超過百年，百特也在剛剛過去的10月迎來了成立90周年紀(jì)念。兩家企業(yè)都是底蘊深厚的老牌醫(yī)療公司，都在尋求創(chuàng)新轉(zhuǎn)型和新的業(yè)務(wù)增長點。作為產(chǎn)線互補的兩家企業(yè)，攜手共贏或許能夠達(dá)到最佳的效果。
01、預(yù)計一年后實現(xiàn)兩位數(shù)的增長?
在新聞稿中百特再次強調(diào)了數(shù)字轉(zhuǎn)型，表示：?
當(dāng)下，百特為位于家中、門診、急診和幾乎每個醫(yī)院部門的數(shù)百萬患者提供支持。公司計劃依托其強大的全球足跡，商業(yè)和基礎(chǔ)服務(wù)設(shè)施，將產(chǎn)品擴展到新的國際市場，為全球更多的患者和供應(yīng)商提供服務(wù)。?
百特還將把握獨有的機會來推動新領(lǐng)域的創(chuàng)新，幫助醫(yī)療從業(yè)者提高工作效率，改善護理成果。?
基于公司在全球部署的200 多萬臺醫(yī)療設(shè)備，百特計劃利用其在交互技術(shù)、數(shù)字健康解決方案、數(shù)據(jù)分析、治療開發(fā)以及監(jiān)測和傳感方面的專業(yè)知識來構(gòu)建一個圍繞著患者和醫(yī)護的系統(tǒng)。?
百特的董事長、總裁兼首席執(zhí)行官José (Joe) E. Almeida表示：“Baxter-Hillrom 的合并開啟了企業(yè)轉(zhuǎn)型的新階段，凸顯了我們對患者、臨床醫(yī)生、員工、股東乃至社會的新一波影響力。整合企業(yè)互補的能力將帶來更多的增長機會，并為我們領(lǐng)先的數(shù)字健康創(chuàng)新提供了新的可能。”
執(zhí)行官和董事會任命
結(jié)合此次收購，百特宣布了以下高管和董事會任命。
Giuseppe Accogli?
前百特高級副總裁兼美洲和全球業(yè)務(wù)部門總裁 Giuseppe Accogli 被任命為新設(shè)立的執(zhí)行副總裁兼首席運營官一職。?
?Nancy M. Schlichting
任命HenryFord健康系統(tǒng)退休總裁兼首席執(zhí)行官NancyM.Schlichting加入百特董事會。Schlichting女士曾在Hillrom董事會任職。她目前擔(dān)任WalgreensBootsAlliance、EncompassHealth和PearTherapeutics的董事；杜克大學(xué)衛(wèi)生系統(tǒng)委員會副主席；以及KresgeFoundation和杜克大學(xué)的受托人。
交易和財務(wù)要點
百特預(yù)計，到收購?fù)瓿傻牡谌昴甑祝喜a(chǎn)生約2.5億美元的年度稅前成本協(xié)同效應(yīng)。
預(yù)計在交易結(jié)束后的第一年對百特調(diào)整后的每股收益(EPS)產(chǎn)生兩位數(shù)的增長，并在交易完成后的第三年增加至20%以上。
預(yù)計該交易還將在中期擴大百特的整體調(diào)整后 EBITDA 利潤率，并產(chǎn)生強勁的現(xiàn)金流，預(yù)計在交易完成后的第五年實現(xiàn)高個位數(shù)的投資資本回報率 (ROIC)。
百特通過發(fā)行 78 億美元的固定和浮動利率債券、40 億美元的三年期和五年期浮動利率定期貸款協(xié)議以及剩余的現(xiàn)金為 Hillrom 的某些假定債務(wù)的收購和再融資提供資金。
最終收購融資的加權(quán)平均成本約為 2%，加權(quán)平均期限約為 7 年。
02、Hillrom實現(xiàn)創(chuàng)紀(jì)錄業(yè)績
Hillrom熠隆醫(yī)療成立于1915年，至今已經(jīng)營超過百年。是全球領(lǐng)先的患者護理產(chǎn)品和服務(wù)供應(yīng)商。
產(chǎn)品和服務(wù)包括：設(shè)施評估、患者護理病床、擔(dān)架、治療床墊、序貫性擠壓治療裝置、護士通訊系統(tǒng)、工作流程系統(tǒng)、病床床頭醫(yī)療設(shè)備帶系統(tǒng)和病房家具。
2021財年公司表現(xiàn)搶眼。截至到9月30日的2021財年，Hillrom總共收入3,018.7百萬美元,較上一財年增長了4.8%。
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其中患者支持系統(tǒng)收入1,568.3百萬美元，增長了1.9%；前線護理業(yè)務(wù)收入1,117.0百萬美元，增長了9%；手術(shù)解決方案收入333.4百萬美元，增長了5.2%
2021財年公司毛利達(dá)到了1,588.1百萬美元，占總凈收入的52.6%。與2020財年度相比，毛利增加了5.8%。
Hillrom總裁兼首席執(zhí)行官JohnGroetelaars表示：“Hillrom創(chuàng)造了非常成功的一年，實現(xiàn)了創(chuàng)紀(jì)錄的財務(wù)業(yè)績。”
由于將與百特合并，Hillrom沒有提供2022年的收入指引。
對照公司的2020年報，Hillrom原本預(yù)計2021財年，收入將下降3%至5%，沒想到這一年公司卻打了個翻身仗。作為一家1915年就成立的百年老店，公司在近幾年一直積極尋求數(shù)字轉(zhuǎn)型，進行了一系列收購。
Hillrom近期收購
為了進入動態(tài)心臟監(jiān)測領(lǐng)域，今年一月，Hillrom首次宣布將以3.75 億美元收購Bardy Diagnostics，交易原定于2021年二季度完成。
Bardy 開發(fā)了康乃馨動態(tài)監(jiān)視貼片 (CAM)，這是一種輕型無創(chuàng)心臟監(jiān)護貼片，可幫助檢測心律失常。
然而，在宣布收購消息后不久，部分州對 Bardy 設(shè)備的醫(yī)保報銷率直線下降。Hillrom 根據(jù)兩家公司簽署的“重大不利影響”協(xié)議，交易結(jié)束前三天退出。7月法院命令Hillrom須完成收購，在上訴未果后Hillrom表示，將繼續(xù)收購。
2021年2月它還收購了非接觸式持續(xù)監(jiān)控技術(shù)公司EarlySense 的部分資產(chǎn)。??
Centrella? Smart+
EarlySense專門為遠(yuǎn)程患者護理開發(fā)AI傳感技術(shù)，已經(jīng)監(jiān)測了超過一百萬患者，挽救了數(shù)萬人的生命。Hillrom將把EarlySense的非接觸式連續(xù)監(jiān)測和分析技術(shù)集成到Centrella?Smart+醫(yī)療手術(shù)床和連接設(shè)備生態(tài)系統(tǒng)中。
2020年1月公司收購了臨床通信軟件公司Excel medical，它的醫(yī)療設(shè)備集成平臺能夠從臨床監(jiān)護儀和第三方設(shè)備獲取、永久存儲和分發(fā)臨床數(shù)據(jù)，捕獲全方位的患者信息。?
2019年，公司（當(dāng)時稱為Hill-rom）以1.8億美元收購了通信工具供應(yīng)商Voalte，它的互聯(lián)護理系統(tǒng)對不同醫(yī)療機構(gòu)的220000名醫(yī)生提供語音、警報和文本通信。
03、90周年開啟新篇章
百特成立于1931年，靠靜脈輸液產(chǎn)品起家，于1956年開發(fā)出首個由木板條、橙汁罐和玻璃紙制成的“人工腎”，成為首個商業(yè)化生產(chǎn)透析系統(tǒng)的企業(yè)。2012年百特花費40億美金收購瑞典透析巨頭金寶，整合成為世界最大的腎臟透析企業(yè)。
2021年10月，適逢百特成立90周年，公司發(fā)布了2021財年的第三季度業(yè)績。
百特的第三季度收入為32億美元，同比增長9%。
前三個季度的凈銷售額為92.7億美元同比增長9%。預(yù)計2021年全年銷售額增長7%至8%。
百特的產(chǎn)品線是典型的“儀器+耗材+藥品”的模式。?
在腎病治療領(lǐng)域，有透析機、透析器、透析液等；在輸液治療領(lǐng)域，具有全密閉的輸液系統(tǒng)，包括輸液袋，輸液管路及無針輸液接頭，還有各種注射液等；在吸入麻醉領(lǐng)域，有七氟烷、地氟烷和異氟烷等氣體麻醉藥。
百特還有著名的抗腫瘤藥物和腸外營養(yǎng)等，有安道生、和樂生和美司鈉注射液，腸外營養(yǎng)有脂肪乳，多腔袋，維生素和氨基酸。
百特多年來一直圍繞著核心業(yè)務(wù)（腎臟護理、藥物輸送、藥品）發(fā)力，同時也在不斷的尋求信息化轉(zhuǎn)型和新的業(yè)務(wù)增長點。2011年，百特還成立了風(fēng)投部門，專注于補充百特在危重癥、醫(yī)院、營養(yǎng)、腎臟和手術(shù)護理方面的治療領(lǐng)域，以及百特當(dāng)前產(chǎn)品組合之外的尖端技術(shù)和治療。
近期亮點
2021年12月百特在美國衛(wèi)生系統(tǒng)藥劑師協(xié)會 (ASHP) 2021 年年中臨床會議上展示了一項回顧性研究的數(shù)據(jù)，研究表明，智能輸液泵使用劑量誤差減少系統(tǒng) (DERS) 來防止用藥錯誤，顯示了機器學(xué)習(xí)平臺增強患者安全的潛力。
2021年11月8日百特在美國腎臟病學(xué)會年度腎臟周期間展示了其 Sharesource 遠(yuǎn)程患者管理數(shù)字健康平臺。
Sharesource 遠(yuǎn)程患者管理數(shù)字健康平臺用于幫助管理家庭自動化腹膜透析 (APD)，數(shù)據(jù)顯示，使用 Sharesource 的患者的存活率比不使用的患者高出近兩倍。
Sharesource 允許醫(yī)療人員監(jiān)控患者的家庭透析治療并遠(yuǎn)程調(diào)整，而無需患者訪問診所。百特表示，Sharesource 在 70 多個國家/地區(qū)可用，迄今為止已管理了超過 3200 萬次治療。
2021年9月百特宣布，其 5% 葡萄糖注射液中的預(yù)混去甲腎上腺素獲得 FDA 批準(zhǔn)用于治療低血壓。
根據(jù)新聞稿，該公司的去甲腎上腺素配方是第一個也是唯一一個制造商準(zhǔn)備的即用型配方。可在冰箱中的保存長達(dá) 21 個月，或在室溫下外包裝中保存長達(dá) 90 天。將這種藥物儲存在靠近急診室、重癥監(jiān)護室和手術(shù)區(qū)等場所，能夠更快地給藥，同時降低錯誤或接觸污染的風(fēng)險。
