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上海復(fù)星醫(yī)藥（集團）股份有限公司（證券代碼：600196）于2025年3月13日發(fā)布公告稱，其控股子公司復(fù)星實業(yè)（香港）有限公司擬以現(xiàn)金12,408萬美元的對價，向華平投資旗下基金全資控股的Calcite Gem轉(zhuǎn)讓所持標的公司Unicorn II Holdings Limited的940萬股普通股（約占標的公司總股本的6.6%）。交易完成后，復(fù)星醫(yī)藥集團將完全退出標的公司，不再持有其股權(quán)。
標的公司核心資產(chǎn)為“和睦家”
標的公司Unicorn II Holdings Limited注冊于開曼群島，實際控制人為梁錦松及吳啟楠。其核心資產(chǎn)為通過控股子公司NFH（New Frontier Health Corporation）運營的“和睦家”醫(yī)院和診所。和睦家是中國領(lǐng)先的國際化醫(yī)療服務(wù)集團，業(yè)務(wù)覆蓋核心城市全生命周期醫(yī)療健康服務(wù)。截至2024年底，標的公司總資產(chǎn)約89.36億元人民幣，年營業(yè)收入33.24億元。
交易定價基于品牌溢價與私有化價格
本次交易對價為每股13.2美元，總估值約18.81億美元（按匯率折算約135.24億元人民幣）。定價參考了NFH 2022年私有化交易每股12美元的價格，并綜合考慮品牌影響力與規(guī)模稀缺性。交易對應(yīng)標的公司2023年、2024年營收的市銷率（P/S）分別為4.0倍和4.1倍，高于部分可比醫(yī)療集團（如海吉亞醫(yī)療P/S 2.0倍），但低于美中嘉和（P/S 13.5倍）。
交割條件尚存不確定性
交易須滿足多項交割條件，包括標的公司管理合伙人放棄優(yōu)先受讓權(quán)、股東協(xié)議修訂完成，以及買方提名的董事獲董事會任命。截至公告日，相關(guān)條件尚未全部滿足，交易仍存不確定性。若最終完成，預(yù)計將為復(fù)星醫(yī)藥貢獻稅后收益約6.5億元（未經(jīng)審計），所得資金將用于補充運營資金及償還債務(wù)。
聚焦核心業(yè)務(wù) 優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)
復(fù)星醫(yī)藥表示，此次出售非核心醫(yī)療資產(chǎn)旨在進一步聚焦主業(yè)，優(yōu)化資源配置。近年來，公司持續(xù)調(diào)整投資組合，此次退出小股權(quán)項目符合其戰(zhàn)略方向。
▲文章來源：復(fù)星公告
