2025 年 3 月醫(yī)療科技領(lǐng)域迎來重磅 IPO——可穿戴式心臟除顫器制造商 Kestra Medical（納斯達(dá)克代碼：KMTS）成功登陸納斯達(dá)克。
公司以每股 17 美元的發(fā)行價(jià)啟動(dòng)首次公開募股，超額配售權(quán)部分達(dá) 2.02 億美元，較原計(jì)劃 1 億美元融資規(guī)模實(shí)現(xiàn)翻倍增長。此次發(fā)行包含 1200 萬股普通股，同時(shí)承銷商可執(zhí)行 180 萬股的超額配售權(quán)，若全額行使將使總?cè)谫Y額突破 2.3 億美元。
上市首日股價(jià)表現(xiàn)亮眼，開盤即飆升至 22 美元，較發(fā)行價(jià)上漲 29%，推動(dòng)公司市值突破 15 億美元（折合人民幣約109億元）。
這一成績(jī)不僅刷新了 Kestra Medical 的融資紀(jì)錄，更標(biāo)志著醫(yī)療科技板塊 IPO 市場(chǎng)的強(qiáng)勢(shì)復(fù)蘇。
作為繼 Beta Bionics（2025 年 1 月募資 2.04 億美元）之后的又一行業(yè)標(biāo)桿案例，印證了資本市場(chǎng)對(duì)可穿戴醫(yī)療設(shè)備賽道的持續(xù)看好。
市場(chǎng)熱捧背后，核心在于 Kestra Medical 的 ASSURE WCD 系統(tǒng)展現(xiàn)出的技術(shù)壁壘與商業(yè)化潛力。
截至 2025 年 1 月，該系統(tǒng)已覆蓋全美 550 余家醫(yī)院（占全國 WCD 處方醫(yī)院總量的 20%），累計(jì)服務(wù)患者超 1.7 萬人。
財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)方面，2024 年公司實(shí)現(xiàn) 4600 萬美元營收，顯示出強(qiáng)勁的增長動(dòng)能。
行業(yè)分析指出，Kestra Medical 的成功上市標(biāo)志著醫(yī)療科技投資進(jìn)入新階段。在可穿戴設(shè)備滲透率持續(xù)提升的背景下，具備臨床驗(yàn)證和數(shù)據(jù)積累的創(chuàng)新產(chǎn)品正成為資本追逐的焦點(diǎn)。此次 IPO 不僅為公司下一階段研發(fā)和市場(chǎng)拓展提供資金支持，更有望帶動(dòng)整個(gè)醫(yī)療科技板塊的估值重構(gòu)。
Kestra Medical成立于2014年，由貝恩資本與除顫器行業(yè)專家聯(lián)合創(chuàng)立，總部位于美國華盛頓州。公司專注于為高風(fēng)險(xiǎn)心臟驟停患者提供可穿戴式心律轉(zhuǎn)復(fù)除顫器（WCD），其使命是通過技術(shù)手段降低心源性猝死率。
ASSURE WCD于2021年獲得FDA批準(zhǔn)，是首款專為女性患者設(shè)計(jì)、集成監(jiān)測(cè)與治療功能的下一代WCD系統(tǒng)。其核心功能包括：
四導(dǎo)聯(lián)心電圖與智能算法：通過多通道傳感器與自適應(yīng)患者智能技術(shù)，顯著降低噪音干擾，確保數(shù)據(jù)精準(zhǔn)性。
全自動(dòng)化治療：實(shí)時(shí)監(jiān)測(cè)心臟活動(dòng)，檢測(cè)到室顫或室速時(shí)自動(dòng)實(shí)施電擊，并記錄其他需干預(yù)的心律失常。
緊急響應(yīng)系統(tǒng)：除顫后通過應(yīng)用程序自動(dòng)向急救人員發(fā)送警報(bào)，提升救治效率。
- 女性友好設(shè)計(jì)：針對(duì)女性生理特征優(yōu)化穿戴舒適性，填補(bǔ)市場(chǎng)空白。
在關(guān)鍵臨床試驗(yàn)“ACE-DETECT”中，ASSURE WCD展現(xiàn)出98.6%的室顫/室速檢測(cè)靈敏度和極低誤報(bào)率（平均1333天一次），顯著優(yōu)于競(jìng)品ZOLL LifeVest（平均3.4天一次誤報(bào)）。此外，其與云端平臺(tái)Kestra CareStation?的兼容性，實(shí)現(xiàn)了患者數(shù)據(jù)的遠(yuǎn)程管理，進(jìn)一步鞏固了市場(chǎng)地位。
融資超14億：
為何市場(chǎng)如此看好Kestra？
Kestra 的快速崛起離不開資本的持續(xù)青睞。2024 年 7 月，這家心臟健康科技公司以 1.96 億美元（約 14.2 億元人民幣）的超額認(rèn)購融資，創(chuàng)下行業(yè)紀(jì)錄。
此次融資由全球醫(yī)療資本雙雄 Andera Partners 與 Ally Bridge Group 領(lǐng)投，T. Rowe Price、貝恩資本等機(jī)構(gòu)組成的全明星陣容加持，這場(chǎng)融資盛宴不僅刷新行業(yè)認(rèn)知，更折射出資本對(duì)其成長邏輯的深度認(rèn)同。
資金將重點(diǎn)投入三大戰(zhàn)略方向：
加速 Assure 系統(tǒng)的全球商業(yè)化進(jìn)程，在鞏固歐美市場(chǎng)領(lǐng)導(dǎo)地位的同時(shí)，布局東南亞、中東等新興區(qū)域；
深化研發(fā)管線，推動(dòng)下一代心臟監(jiān)測(cè)技術(shù)的臨床轉(zhuǎn)化；優(yōu)化全球運(yùn)營體系，為規(guī)模化擴(kuò)張奠定基礎(chǔ)。
值得關(guān)注的是，此次融資伴隨管理層重大升級(jí) —— 原 Axonics 首席執(zhí)行官雷蒙德?科恩加入董事會(huì)，曾主導(dǎo) 37 億美元收購案的艾爾?福特出任首席商務(wù)官。
這一 "技術(shù) + 商業(yè)" 的雙輪驅(qū)動(dòng)架構(gòu)，被業(yè)內(nèi)視為戰(zhàn)略突破的關(guān)鍵拼圖。
資本持續(xù)加碼的底層邏輯，源于 Kestra 構(gòu)建的三維競(jìng)爭(zhēng)壁壘：
技術(shù)護(hù)城河：自主研發(fā)的 ASSURE 系統(tǒng)實(shí)現(xiàn)算法與硬件的深度融合，在心臟監(jiān)測(cè)領(lǐng)域達(dá)到 98.6% 的室顫 / 室速檢測(cè)靈敏度與極低誤報(bào)率（平均 1333 天一次），遠(yuǎn)超競(jìng)品 ZOLL LifeVest 的 3.4 天一次誤報(bào)率；
市場(chǎng)藍(lán)海機(jī)遇：全球每年 400 萬心源性猝死病例與不足 5% 的 WCD 滲透率形成顯著供需缺口，而 Kestra 已覆蓋全美 20% 的 WCD 處方醫(yī)院，服務(wù)患者超 1.7 萬人；
- 政策紅利疊加：FDA 加速創(chuàng)新醫(yī)療設(shè)備審批，WHO 推動(dòng) AED 普及，為行業(yè)發(fā)展提供長期政策支撐。
在技術(shù)創(chuàng)新、市場(chǎng)需求與政策紅利的三重驅(qū)動(dòng)下，Kestra 正從區(qū)域創(chuàng)新者向全球行業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者邁進(jìn)。其融資表現(xiàn)不僅驗(yàn)證了可穿戴醫(yī)療設(shè)備賽道的投資價(jià)值，更為行業(yè)樹立了 "技術(shù)壁壘 + 商業(yè)化能力" 的雙重標(biāo)桿。
全球醫(yī)療科技IPO市場(chǎng)：
復(fù)蘇信號(hào)與未來趨勢(shì)
Kestra 的上市正值全球醫(yī)療科技 IPO 市場(chǎng)回暖期。據(jù)安永報(bào)告顯示，2024 年上半年，美洲區(qū)醫(yī)療科技 IPO 籌資額同比增長 67%，EMEIA 區(qū)（歐洲、中東、印度及非洲）交易金額占全球 46%，而亞太區(qū)因地緣政治及流動(dòng)性壓力占比降至 20%。
這一趨勢(shì)背后，是投資者偏好的深刻轉(zhuǎn)變：
盈利能力成關(guān)鍵指標(biāo)：2023 年以來，上市醫(yī)療科技公司的凈利潤率中值顯著提升，美國市場(chǎng)尤為突出，企業(yè)更注重展示可持續(xù)增長路徑。
技術(shù)差異化驅(qū)動(dòng)估值：Beta Bionics 的 AI 胰島素系統(tǒng)、Kestra 的低誤報(bào)除顫器、Anteris 的心臟瓣膜技術(shù)等，均以 “不可替代性” 獲得高溢價(jià)。
- 私募股權(quán)主導(dǎo)市場(chǎng)：2024 年上半年，PE/VC 支持的醫(yī)療科技 IPO 交易金額占比達(dá) 41%，美洲區(qū)更達(dá) 74%，反映出機(jī)構(gòu)投資者對(duì)技術(shù)深度的信心。
然而，市場(chǎng)并非一片坦途。2024 年全球仍有近半數(shù)醫(yī)療科技 IPO 破發(fā)，尤其是數(shù)字健康領(lǐng)域（如方舟云康、太美醫(yī)療科技）因商業(yè)模式模糊遭遇冷遇。德勤預(yù)測(cè)，2025 年醫(yī)療科技 IPO 將延續(xù) “技術(shù)為王” 邏輯，具備臨床驗(yàn)證、高壁壘產(chǎn)品的企業(yè)將持續(xù)領(lǐng)跑。
Kestra Medical 的成功，不僅是一家企業(yè)的里程碑，更是醫(yī)療科技行業(yè)從 “概念驅(qū)動(dòng)” 轉(zhuǎn)向 “價(jià)值驅(qū)動(dòng)” 的縮影。
在全球老齡化加劇與慢性病發(fā)病率攀升的背景下，以 Assure 系統(tǒng)為代表的智能可穿戴設(shè)備，正以更低的成本、更高的效率重構(gòu)心臟健康管理模式。而隨著 AI、生物材料等技術(shù)的融合創(chuàng)新，醫(yī)療科技領(lǐng)域有望催生更多像 Kestra 這樣的 “精準(zhǔn)醫(yī)療” 標(biāo)桿，為資本市場(chǎng)與人類健康創(chuàng)造雙重價(jià)值。
